Werknemer Stock Options (ESO) Deur John som. CTA, PhD, stigter van HedgeMyOptions en OptionsNerd Werknemer voorraad opsies. of ESOs, verteenwoordig 'n vorm van ekwiteitvergoedingskemas deur maatskappye om hul werknemers en bestuurders toegestaan. Hulle gee die houer die reg om die maatskappy voorraad aan te koop teen 'n spesifieke prys vir 'n beperkte tydsduur in hoeveelhede uitgespel in die opsies ooreenkoms. ESOs verteenwoordig die mees algemene vorm van ekwiteitvergoedingskemas. In hierdie handleiding, die werknemer (of begiftigde) ook bekend as die optionee, sal leer om die basiese beginsels van die ESO waardasie, hoe hulle verskil van hulle broers in die genoteerde (beursverhandelde) opsies familie, en wat risiko's en voordele wat verband hou met die hou van hierdie tydens hul beperkte lewe. Daarbenewens sal die risiko van ESOs wanneer hulle in die geld versus vroeë of voortydige oefening kry ondersoek. In hoofstuk 2, beskryf ons ESOs op 'n baie basiese vlak. Wanneer 'n maatskappy besluit dat dit wil sy werknemer belange in lyn met die doelwitte van die bestuur, 'n manier om dit te doen, is om vergoeding te reik in die vorm van aandele in die maatskappy. Dit is ook 'n manier om uitstel vergoeding. Beperkte voorraad toelaes, aansporing voorraad opsies en ESOs almal vorms ekwiteitvergoedingskemas kan neem. Terwyl beperkte voorraad en aansporing voorraad opsies is belangrike gebiede ekwiteitsvergoedingskemas, hulle sal nie hier ondersoek. In plaas daarvan, is die fokus op nie-gekwalifiseerde ESOs. Ons begin deur die verskaffing van 'n gedetailleerde beskrywing van die sleutelterme en konsepte wat verband hou met ESOs vanuit die perspektief van werknemers en hul eie belang. Vestigende. verval datums en verwagte tyd om verstryking, wisselvalligheid pryse, staking (of oefening) pryse, en baie ander nuttige en noodsaaklike begrippe verduidelik. Dit is belangrike boustene van die begrip ESOs 'n belangrike grondslag vir die maak van ingeligte keuses oor hoe om jou ekwiteitvergoedingskemas bestuur. ESOs word aan werknemers as 'n vorm van vergoeding, soos hierbo genoem, maar hierdie opsies het geen bemarkbare waarde (omdat hulle nie handel te dryf in 'n sekondêre mark) en is oor die algemeen nie-oordraagbaar nie. Dit is 'n belangrike verskil dat in meer besonderhede in Hoofstuk 3, wat basiese opsies terminologie en konsepte dek sal ondersoek word, terwyl die klem op ander ooreenkomste en verskille tussen die verhandel (genoteer) en nie-verhandel (ESO) kontrakte. 'N Belangrike kenmerk van ESOs is hul teoretiese waarde, wat in Hoofstuk 4. teoretiese waarde is afgelei van' opsie prysing modelle soos die Black-Scholes (BS), of 'n binomiale prysing benadering. Oor die algemeen, is die BS model deur die meeste aanvaar as 'n geldige vorm van ESO waardasie en vergader Financial Accounting Standards Board (FASB) standaarde, in die veronderstelling dat die opsies nie dividende betaal. Maar selfs al is die maatskappy nie betaal dividende, is daar 'n dividend betaal weergawe van die BS model wat die dividend stroom kan neem in die pryse van hierdie ESOs. Daar is voortdurende debat in en uit die akademie, intussen, oor hoe om die beste waarde ESOs, 'n onderwerp wat ver buite hierdie handleiding. Hoofstuk 5looks na wat 'n begunstigde moet dink oor wanneer 'n ESO toegestaan deur 'n werkgewer. Dit is belangrik vir die werknemer (begiftigde) om die risiko's en potensiële voordele van ESOs eenvoudig hou totdat hulle verval verstaan. Daar is 'n paar gestileerde scenario's wat nuttig in te illustreer wat op die spel en wat om te kyk uit vir wanneer die oorweging van jou opsies kan wees. Hierdie segment dus beskryf sleutel uitkomste te hou jou ESOs. 'N algemene vorm van bestuur deur werknemers om risiko te verminder en sluit in winste is die vroeë (of voortydige) oefening. Dit is 'n bietjie van 'n dilemma, en stel 'n paar moeilike keuses vir ESO houers. Uiteindelik sal hierdie besluit afhang van dié persoonlike risiko-aptyt en spesifieke finansiële behoeftes, sowel as in die kort - en langtermyn. Hoofstuk 6 kyk na die proses van vroeë uitoefening, die finansiële doelwitte tipies van 'n begunstigde wat hierdie pad (en verwante kwessies), plus die gepaardgaande risiko's en belastingimplikasies (veral kort termyn laste). Te veel houers staatmaak op konvensionele wysheid oor ESO risikobestuur wat ongelukkig kan met botsende belange gelaai, en dus nie noodwendig die beste keuse wees. Byvoorbeeld, kan die algemene praktyk van die aanbeveling van vroeë uitoefening om bates te diversifiseer nie die gewenste optimale uitkomste. Daar is handel offs en geleentheidskoste wat noukeurig moet ondersoek word. Behalwe die verwydering van die verband tussen werknemer en maatskappy (wat die bewering een van die beoogde doeleindes van die toekenning was), die vroeë uitoefening ontbloot die houer van 'n groot belasting byt (op gewone inkomste belasting tariewe). In ruil, die houer nie sluit in sommige waardevermeerdering op hul ESO (intrinsieke waarde). Ekstrinsieke. of tydwaarde, is werklike waarde. Dit verteenwoordig waarde eweredig aan waarskynlikheid van die verkryging van meer intrinsieke waarde. Alternatiewe bestaan vir die meeste houers van ESOs vir die voorkoms van premature oefening (bv oefen voor die vervaldatum). Verskansing met gelys opsies is een so 'n alternatief, wat kortliks in Hoofstuk 7 verduidelik saam met 'n paar van die voor - en nadele van so 'n benadering. Werknemers in die gesig staar 'n komplekse en dikwels verwarrende belastingaanspreeklikheid prentjie by die oorweging van hul keuses oor ESOs en die bestuur daarvan. Die belastingimplikasies van vroeë uitoefening, 'n belasting op intrinsieke waarde as vergoeding inkomste, nie kapitaalwins, kan pynlik wees en mag nie nodig wees jy een keer bewus van 'n paar van die alternatiewe is. Maar verskansing verhoog 'n nuwe stel van vrae en gevolglike verwarring oor belastinglas en risiko's wat buite die bestek van hierdie handleiding. ESOs gehou word deur miljoene mense en bestuurders in en nog vele meer wêreldwyd in besit is van hierdie dikwels misverstaan bates bekend as ekwiteitvergoedingskemas. Probeer om 'n handvatsel op die risiko's, beide belasting en regverdigheid te kry, is nie maklik nie, maar 'n bietjie moeite te verstaan van die beginsels sal 'n lang pad in die rigting van Demystifying ESOs gaan. een wat hopelik sal bemagtig om die beste keuses te maak oor jou finansiële future. Click die lid knoppie hierbo vir meer inligting of om aan te meld - Op dié manier, wanneer jy gaan sit met jou finansiële beplanner of rykdom bestuurder, kan jy 'n meer ingeligte gesprek aanlyn. Tuis 187 artikels 187 Werknemer Stock Options Feiteblad Tradisioneel voorraad opsie planne is gebruik as 'n manier vir maatskappye om topbestuur en sleutel werknemers te beloon en skakel hul belange met dié van die maatskappy en ander aandeelhouers. Meer en meer maatskappye is egter nou oorweeg al hul werknemers as die sleutel. Sedert die laat 1980's, het die aantal mense hou voorraad opsies sowat nege-vou toegeneem. Terwyl opsies is die mees prominente vorm van individuele ekwiteitvergoedingskemas, beperk voorraad, Phantom voorraad, en aandeelwaarderingsregte gegroei in gewildheid en is die moeite werd oorweging sowel. Breedgebaseerde opsies bly die norm in 'n hoë-tegnologie maatskappye en het meer algemeen gebruik in ander bedrywe as well. Groter, openbaar verhandelde maatskappye soos Starbucks, South West Airlines, en Cisco nou gee voorraad opsies vir die meeste of al hul werknemers. Baie nie-hoë-tegnologie, is nou gehou maatskappye by die geledere sowel. Vanaf 2014, die algemene sosiale Survey beraam dat 7,2 werknemers gehou voorraad opsies, plus waarskynlik 'n hele paar honderd duisend mense wat ander vorme van individuele aandele. Dit is laer as sy hoogtepunt in 2001, egter, wanneer die aantal was sowat 30 hoër. Die afname was hoofsaaklik as gevolg van veranderinge in rekeningkundige reëls en verhoogde aandeelhouer druk om verwatering van aandele toekennings te verminder in openbare maatskappye. Wat is 'n voorraad Opsie A voorraad opsie gee 'n werknemer die reg het om 'n sekere aantal aandele te koop in die maatskappy teen 'n vaste prys vir 'n sekere aantal jare. Die prys waarteen die opsie op voorwaarde dat die toekenning prys genoem en is gewoonlik die markprys ten tye van die opsies toegestaan word. Werknemers wat aandele-opsies toegestaan hoop dat die aandeelprys sal optrek en dat hulle in staat is om in kontant deur die uitoefening van (aankoop) van die voorraad teen die laagste toekenning prys en dan verkoop die voorraad op die huidige mark prys sal wees. Daar is twee hoof tipes voorraad opsie programme, elk met unieke reëls en belastinggevolge: nie-gekwalifiseerde voorraad opsies en aansporing voorraad opsies (ISOs). Stock opsie planne kan 'n buigsame manier wees vir maatskappye om eienaarskap met werknemers te deel, beloon hulle vir prestasie, en lok en te behou 'n gemotiveerde personeel. Vir groei-georiënteerde kleiner maatskappye, opsies is 'n goeie manier om geld te bewaar, terwyl dit werknemers 'n stukkie van toekomstige groei. Hulle maak ook sin vir openbare maatskappye wie se voordeel planne is goed gevestig, maar wat wil werknemers in eienaarskap sluit. Die verwateringseffek van opsies, selfs wanneer verleen aan die meeste mense, is gewoonlik baie klein en kan geneutraliseer word deur hul potensiaal produktiwiteit en werknemer behoud voordele. Opsies word nie, maar 'n meganisme vir die bestaande eienaars om aandele te verkoop en is gewoonlik nie geskik is vir maatskappye wie se toekomstige groei is onseker. Hulle kan ook minder aantreklik in klein, nou gehou maatskappye wat nie wil hê om te gaan openbaar of verkoop omdat hulle kan dit moeilik vind om 'n mark te skep vir die aandele wees. Stock Options en Werknemer eienaarskap opsies eienaarskap Die antwoord hang af van wie jy vra. Voorstanders van mening dat opsies waar eienaarskap omdat werknemers hulle nie gratis ontvang, maar moet sit hul eie geld om aandele te koop. Ander het egter van mening dat as gevolg opsie planne laat werknemers om 'n kort tydperk verkoop hul aandele ná die toekenning van, wat opsies nie langtermyn-eienaarskap visie en houdings te skep. Die uiteindelike impak van 'n werknemer eienaarskap plan, insluitend 'n voorraad opsie plan, hang 'n groot deel van die maatskappy en sy doelwitte vir die plan, sy verbintenis tot die skep van 'n eienaarskap kultuur, die bedrag van opleiding en onderrig dit sit in die verduideliking van die plan, en die doelwitte van individuele werknemers (of hulle wil kontant vroeër eerder as later). In maatskappye wat 'n ware verbintenis tot die skep van 'n eienaarskap kultuur te demonstreer, kan voorraad opsies 'n beduidende motiveerder wees. Maatskappye soos Starbucks, Cisco, en vele ander is wat die weg baan, wys hoe doeltreffend 'n voorraad opsie plan kan wees wanneer dit gekombineer met 'n ware verbintenis tot die behandeling van werknemers soos eienaars. Praktiese oorwegings Oor die algemeen, in die ontwerp van 'n opsie program, moet maatskappye om versigtig te oorweeg hoeveel voorraad hulle bereid is om beskikbaar te stel, wat opsies sal ontvang, en hoeveel werk sal so groei dat die regte aantal aandele jaarliks toegestaan word. 'N Algemene fout is om te gou te veel opsies gee, laat geen ruimte vir addisionele opsies vir toekomstige werknemers. Een van die belangrikste oorwegings vir die plan ontwerp is die doel daarvan: die plan wat bedoel is om alle werknemers voorraad gee in die maatskappy of om net bied 'n voordeel vir 'n paar belangrike mense Het die maatskappy wil langtermyn eienaarskap te bevorder of is dit 'n eenmalige voordeel is die plan bedoel as 'n manier om werknemer eienaarskap te skep of bloot 'n manier om te skep 'n bykomende werknemervoordeel die antwoorde op hierdie vrae sal van kardinale belang in die definisie van spesifieke plan eienskappe soos in aanmerking te kom, toekenning, vestiging, waardasie, hou tydperke wees en aandele prys. Ons publiseer The Stock Options Book, 'n baie gedetailleerde gids tot voorraad opsies en voorraad aankoop planne. Bly InformedWhy Huwelijk Kandidaten verlaat Twitter by die altaar Yesterdays nuus dat alfabet, Apple, en Disney is onwaarskynlik om te bie vir die firma moet kom as geen verrassing nie. Toe ons die eerste gewaarsku beleggers oor Twitter, in Junie 2015, het ons kennis geneem van die maatskappy is groot op groeiende inkomste, maar nie wins. Twitter het 'n koper om dit te borgtog uit voordat die mark vang op net hoe nutteloos dit sakemodel is. Vir diegene wat ons voor verslae op Twitter gevolg het (NYSE: TWTR), yesterdays news dat Alfabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL), Apple (NASDAQ: AAPL), en Disney (NYSE: DIS) is onwaarskynlik om te bie vir die firma moet kom as geen verrassing nie. Ons dink hierdie maatskappye (en baie beleggers) doen dieselfde werk wat ons gedoen het en kan eenvoudig nie maag betaal oral naby aan huidige prys Twitters. Vir diegene wat havent gevolg, die kwessies wat Twitter maak 'n swak verkryging teiken teen die huidige pryse sluit geen winste en 'n groot kontant verliese oor sy lewe, 'n gebreekte sakemodel wat nie geneig om winste te genereer, en 'n hoogs oorwaardeer aandele prys. TWTRs 20 druppel is nie net geregverdig is, maar kon net erger word. Soos meer aanbidders erken Twitters swak bedingingsposisie, sal meer aanbidders wegstap, en die voorraad sal voortgaan om te skuif. Waar is die wins wanneer ons die eerste keer gewaarsku beleggers oor Twitter, in Junie 2015. Ons neem kennis van die maatskappy is groot op groeiende inkomste, maar nie wins. Sedert ons verslag, het verliese effens verbeter, maar bly 'n groot (-36 van inkomste). Figuur 1 toon dat terwyl inkomste in 2012 gegroei van 317 miljoen, tot 2,5 miljard oor die afgelope twaalf maande (TTM), het ekonomiese verdienste gedaal -134.000.000--886.000.000 oor dieselfde tyd. Figuur 1: Twitters negatiewe ekonomiese Verdienste Bronne: Nuwe bou, LLC en maatskappy vylsels Broken Business Model verbindings Kwessies soos 'n sosiale media diens, is Twitter dikwels in vergelyking met die hou van Facebook (NASDAQ: FB), LinkedIn (NYSE: LNKD), Instagram , of Snapchat. Vir elk van hierdie dienste, sal die vermoë om 'n gebruiker basis geld te verdien uiteindelik bepaal die blywende sukses (of die gebrek daaraan) by die firma. Soos Figuur 1 hierbo toon, het Twitter nie doeltreffend is in waarde aan sy basis van gebruikers. Om sake te vererger, onlangse pogings om die basis van gebruikers show beperkte sukses te groei. Per Figuur 2, het Twitters jaar-oor-jaar (YOY) groei in maandelikse gemiddelde gebruikers geleidelik afgeneem, vanaf 48 in 1Q13, tot 3 in 2Q16. Figuur 2: Twitters Dalende Gebruiker Groei Bronne: Nuwe bou, LLC en maatskappy vylsels Een van die grootste struikelblokke om die groei van die basis van gebruikers spruit uit Twitters gebrekkig sakemodel, wat ons eerste uitgelig in ons oorspronklike verslag Danger Zone. Die beste belang van die gebruikers (dit wil sê 'n vinnige, maklike toegang tot die inhoud van hul keuse) is nie in lyn met die beste belang van adverteerders (dit wil sê om meer aandag van gebruikers nie noodwendig op soek na hulle). Hierdie konflik laat ons wonder hoe suksesvol Twitters besigheid kan wees. As Twitter toon meer advertensies, risiko's dit om af gebruikers en sien groei gebruiker wankel, of selfs draai negatief. As Twitter nie adverteerders meer toegang nie gee aan sy gebruikers, sal sy winste voortgaan om te sukkel. Verkryging ontleding toon huidige voorraad prys te hoog Asof die wins kommer en stadiger groei gebruiker werent genoeg, ons vorige analise in 'n potensiële verkryging van Twitter geopenbaar die firma werd heelwat laer as die huidige waardasie te wees. In Junie 2016, het ons ontleed 'n potensiële transaksie tussen alfabet en Twitter, en gevind dat die meeste alfabet moet betaal vir Twitter was 1,55 / aandeel, of 1,1 miljard - 92 nadeel van sy huidige waardasie. Met alfabet berig draai af die geleentheid om te koop, te ontleed ons 'n potensiële verkryging deur Sales Force (NYSE: CRM) en evalueer hoeveel Marc Benioffs firma moet betaal, gebaseer op die (redelik groot) aanname dat hy omgee vir die ekonomie, nie net die optika, van so 'n transaksie. Om mee te begin, TWTR het laste waarvan beleggers kan nie daarvan bewus wees dat dit duurder is as rekeningkundige getalle dui maak: 761000000 in off-balans bedryfshure (5 van markkapitalisasie) 210000000 in uitstaande werknemer voorraad opsies (2 van die mark cap) na aanpassing vir hierdie laste kan ons model verskeie koopprys scenario. Selfs in die mees optimistiese scenario, TWTR is die moeite werd om heelwat laer as die huidige aandeelprys. Figure 3 en 4 toon wat ons dink agent moet betaal vir TWTR om te verseker dat dit nie vernietig aandeelhouerswaarde. Ten spyte van 'n potensiële voordele van Twitter samesmelting met 'n groot wolk platform, is daar beperkings op hoeveel CRM moet betaal vir TWTR om 'n behoorlike opbrengs wil verdien, gegewe die NOPAT of vrye kontantvloei wat verkry word. Elke geïmpliseer prys is gebaseer op 'n doel ROIC veronderstelling verskillende vlakke van groei in inkomste. In elke scenario, die beraamde inkomste groeikoers in die eerste jaar en twee is gelyk aan die konsensus skattings vir 2016 (16) en 2017 (13). Vir die daaropvolgende jaar, gebruik ons 13 in scenario een omdat dit 'n voortsetting van 2017 verwagtinge verteenwoordig. Ons gebruik 20 in scenario twee, want dit neem 'n samesmelting met Sales Force kon bykomende inkomstegroei te skep. Ons konserwatief aanvaar dat agent TWTRs inkomste en NOPAT kan groei sonder om op bedryfskapitaal of vaste bates. Ons aanvaar ook TWTR bereik 'n 8,5 NOPAT marge, wat is die gemiddelde NOPAT marge van alfabet, Facebook, LinkedIn, en Twitter. Vir verwysing, Twitters TTM NOPAT marge is -11. Figuur 3: Geïmpliseerde Verkryging Pryse Vir CRM te bereik 9 ROIC Bronne: Nuwe bou, LLC en maatskappy vylsels. Figuur 3 toon die doel ROIC vir CRM as geweegde gemiddelde koste van kapitaal (GGKK) of 9. Al Twitter kan groei inkomste met 14 jaarliks saamgestel met 'n byna 9 NOPAT marge vir die volgende vyf jaar, die firma is nie sy huidige werd prys van 20 / aandeel. Sy opmerklik dat enige ooreenkoms wat net bereik 'n 9 ROIC enigste waarde neutraal en nie toevoeg sou wees, as die opbrengs op die transaksie sal CRM GGKK gelyk. Figuur 4: Geïmpliseerde Verkryging Pryse Vir CRM te bereik 10 ROIC Bronne: Nuwe bou, LLC en maatskappy vylsels. Die volgende doelwit ROIC is 10, wat ver bo CRM huidige ROIC van 2, en bo sy GGKK, wat die transaksie verseker werklik toevoeg aan aandeelhouers sal wees. Selfs in die beste scenario, die meeste CRM moet betaal vir TWTR is 2,36 / aandeel (88 nadeel). Die bottom line is dat Salesforces bestuur sal 'n paar te verduidelik te doen om 'n verkryging teen 20 / aandeel, die huidige prys van TWTR regverdig. Hoogs oorwaardeer as 'n selfstandige firma Selfs met die 20 daling in waarde, TWTR is nog steeds 42 sedert 10 Junie wanneer Microsoft (NASDAQ: MSFT) aangekondig voorneme om LinkedIn koop en gerugte begin vernuwing van 'n Twitter oorname. Dit prysverhoging met geen verbetering in die verslegtende grondbeginsels blare TWTR aansienlik oorwaardeer, veral as 'n selfstandige onderneming. Om die huidige prys van 20 / aandeel regverdig, moet Twitter onmiddellik bereik 9 NOPAT marges (gemiddeld van FB, GOOGL, LNKD, en TWTR, in vergelyking met -11 TTM) en groei inkomste met 19 jaarliks saamgestel vir die volgende 15 jaar. In hierdie scenario, sal Twitter wees genereer meer as 31 miljard in inkomste (15 jaar van nou af), wat groter is as Facebooks 2015 inkomste. Twitter moet verkry word om enige hoop om verwagtinge Huidige Waardasie Ons dink dit is regverdig om te sê dit is hoogs onwaarskynlik dat Twitter ooit iets naby aan die winsgroei wat nodig is om sy huidige waardasie regverdig kon bereik het. Met ander woorde, Twitter het 'n koper om dit te borgtog uit voordat die mark vang op net hoe nutteloos dit sakemodel is. Soos meer aanbidders erken Twitters swak bedingingsposisie, sal meer aanbidders wegstap, en die voorraad sal voortgaan om te skuif. Selfs as ons aanvaar Twitter kan bereik 9 NOPAT marges en groei inkomste met 13 jaarliks saamgestel vir die volgende dekade. Die voorraad is net die moeite werd 5 / aandeel vandag - 'n 75 nadeel. Elkeen van hierdie scenario's veronderstel ook die maatskappy in staat is om inkomste en NOPAT / vrye kontantvloei groei sonder om op bedryfskapitaal of vaste bates. Vir verwysing, het Twitters kapitaal gegroei gemiddeld 1,9 miljard (86 van 2015 inkomste) per jaar sedert 2013. Is Markte om slimmer oor MampA Sy duidelik dat Twitter is nie 'n aantreklike verkryging teiken nie 'n aantreklike selfstandige belegging vir almal wat oor omgee die ekonomie van besighede. Ongelukkig het soortgelyke omstandighede nie gestop maatskappye van afleiding van kapitaal in die verlede. Vir die afgelope voorbeelde, kyk nie verder as Microsoft verkryging van LinkedIn of Salesforces onlangse verkryging van Demandware. Tog kan die reaksie op die Twitter deal 'n verskuiwing in sentiment ten opsigte van lae gehalte samesmeltings en verkrygings sein. Kapitaal is nie vry nie. Uiteindelik het die mark straf diegene wat dit 'n wildernis. Die 10 daling in CRM voorraad oor die afgelope drie maande as gerugte gegroei dit was geïnteresseerd in die verkryging van TWTR seine wat beleggers hou nie van hierdie ooreenkoms. Ons navorsing toon waarom die markte reaksie is rasionele. Die dae waar maatskappye het aanwinste om af te lei van die probleme in hul sakebedrywighede kan tot 'n einde. Beleggers is meer aandag aan die ekonomie van die voorgestelde transaksies, nie net in die nuus. Nuwe Stel maak dit maklik vir beleggers om te sien deur middel van die kop tot die ware ekonomie van 'n ooreenkoms en maak meer ingeligte, laer besluite risiko. Hierdie artikel het oorspronklik hier gepubliseer op 6 Oktober, 2016 Openbaarmaking: David Afrigter, Kyle Guske II, en Kyle Martone ontvang geen vergoeding aan oor 'n spesifieke voorraad, styl, of tema te skryf. Openbaarmaking: Ek / ons het geen posisies in enige genoemde aandele, en geen planne om enige poste te inisieer binne die volgende 72 uur. Ek skryf hierdie artikel myself, en dit gee uitdrukking aan my eie opinies. Ek is nie die ontvangs van vergoeding daarvoor. Ek het geen verhouding met enige maatskappy waarvan die voorraad genoem in hierdie artikel. Lees die volledige articleFast Antwoorde Werknemer Stock Options Planne Baie maatskappye gebruik werknemer voorraad opsies beplan om te vergoed, behou, en werknemers te lok. Hierdie planne is kontrakte tussen 'n maatskappy en sy werknemers wat werknemers gee die reg om 'n spesifieke aantal van die maatskappy se aandele te koop teen 'n vaste prys binne 'n sekere tydperk van die tyd. Die vaste prys word dikwels die toekenning of uitoefeningsprys. Werknemers wat toegestaan voorraad opsies hoop om voordeel te trek deur die uitoefening van hul opsies om aandele te koop by die uitoefeningsprys wanneer die aandele verhandel teen 'n prys wat hoër is as die uitoefeningsprys. Maatskappye soms herwaardeer die prys waarteen die opsies uitgeoefen kan word. Dit kan gebeur, byvoorbeeld, wanneer 'n maatskappy se aandeelprys onder die oorspronklike uitoefeningsprys gedaal het. Maatskappye herwaardeer die uitoefeningsprys as 'n manier om hul werknemers te behou. Indien 'n geskil ontstaan oor die vraag of 'n werknemer is geregtig op 'n voorraad opsie, sal die SEC nie ingryp. wet State, nie die federale wet, dek sulke geskille. Tensy die offer kwalifiseer vir 'n vrystelling, maatskappye oor die algemeen gebruik Form S-8 te registreer die sekuriteite onder die plan wat aangebied word. Op die SEC s EDGAR databasis. jy kan 'n maatskappy se Form S-8 te vind, wat die plan of hoe jy inligting oor die plan kan bekom. Werknemer voorraad opsies planne moet nie verwar word met die term ESOPs, of werknemer voorraad eienaarskap planne. wat aftree plans. When Indien jy oefen jou voorraad opsies S tock opsies waarde juis omdat hulle 'n opsie. Die feit dat jy 'n uitgebreide hoeveelheid tyd om te besluit of en wanneer om jou werkgewers voorraad aan te koop teen 'n vaste prys moet groot waarde het. Dis hoekom hierdie beursgenoteerde voorraad opsies word hoër as die bedrag waarmee die prys van die onderliggende aandeel oorskry die uitoefeningsprys gewaardeer (sien Hoekom Werknemer Stock Options is meer waardevol as die beurs verhandeld Stock Options vir 'n meer gedetailleerde verduideliking). Jou voorraad opsie verloor sy opsie waarde die oomblik dat jy oefen nie omdat jy nie meer buigsaamheid rondom wanneer en as jy moet uitoefen het. As gevolg hiervan baie mense wonder wanneer dit sin maak om 'n opsie uit te oefen. Belastingkoerse Ry die besluit vir Oefening Die belangrikste veranderlikes om te oorweeg wanneer jy moet besluit wanneer om jou voorraad opsie uit te oefen is belasting en die bedrag van die geld wat jy bereid is om in gevaar te stel nie. Daar is drie soorte belasting wat jy moet in ag neem wanneer jy jou Incentive Stock Options (die mees algemene vorm van werknemer opsies) uit te oefen: alternatiewe minimum belasting (AMT), gewone inkomstebelasting en die veel laer langtermynkapitaalgroei KWB. Jy is geneig om 'n AMT aangaan as jy jou opsies uit te oefen nadat hulle billike markwaarde bo jou uitoefeningsprys gestyg, maar jy hoef dit nie te verkoop. Die AMT jy waarskynlik aangaan sal die federale AMT belastingkoers van 28 keer die bedrag waarmee jou opsies waardeer op grond van hul huidige markprys wees is (jy betaal slegs staat AMT op 'n vlak van inkomste min mense sal toegang). Die huidige markprys van jou opsies word bepaal deur die deur jou maatskappy se direksie as jou werkgewer is private versoek mees onlangse 409A evaluering (sien die rede Aanbod Briewe Moenie Sluit 'n trefprys vir 'n verduideliking van hoe 409A appraisals werk) en die publiek markprys post IPO. Jou voorraad opsie verloor sy opsie waarde die oomblik dat jy oefen nie omdat jy nie meer buigsaamheid rondom wanneer en as jy moet uitoefen het. Byvoorbeeld, as jy die eienaar van 20,000 opsies om te koop jou werkgewers gewone aandele teen 2 per aandeel, die mees onlangse 409A beoordeling waardes jou gewone aandele teen 6 per aandeel en jy oefen 10,000 aandele dan sal jy skuld 'n AMT van 11200 (10000 x 28 x (6 8211 2)). As jy dan hou jou uitgeoefen opsies vir ten minste een jaar voordat jy dit verkoop (en twee jaar nadat hulle toegestaan is) dan sal jy 'n gekombineerde federale-plus-state-marginale-langtermyn-kapitaal-winste belasting-koers betaal van net 24.7 op die bedrag wat hulle waardeer meer as 2 per aandeel (as jy 255,000 verdien as 'n paartjie en woon in Kalifornië, asook die mees algemene geval vir Wealthfront kliënte). Die AMT jy betaal sal word gekrediteer teen die belasting wat jy skuld wanneer jy jou uitgeoefen voorraad te verkoop. As ons aanneem dat jy uiteindelik verkoop jou 10,000 aandele vir 10 per aandeel dan jou gekombineer langtermyn kapitaalwinsbelasting sal wees 19760 (10000 aandele x 24,7 x (10 8211 2)) minus die 11200 voorheen betaal AMT, of 'n netto 8560. Vir 'n volledige uiteensetting van hoe die alternatiewe minimum belasting werk, kan jy sien die verbetering van belasting Resultate vir jou voorraad Opsie of beperk Stock Grant, Deel 1. As jy enige van jou opsies don8217t oefen totdat jou maatskappy kry verkry of gaan openbare en jy verkoop dadelik dan sal jy betaal gewone inkomste belasting tariewe op die bedrag van die wins. As jy 'n getroude Kalifornië paartjie wat gesamentlik verdien 255,000 (weer, Wealthfronts gemiddelde kliënt), jou 2014 gekombineer marginale staats-en federale gewone inkomste belastingkoers sal wees 42.7. As ons dieselfde uitkoms te aanvaar as in die voorbeeld hierbo, maar jy wag om uit te oefen tot jy die dag verkoop (dit wil sê 'n dieselfde dag oefening) dan sal jy skuld gewone inkomstebelasting van 68.320 (20.000 x 42,7 x (10 8211 2)). Dis 'n baie meer as in die vorige langtermyn kapitaalwinsbelasting geval. 83 (b) verkiesings het enorme waarde wat jy sal geen belasting verskuldig ten tye van oefening as jy jou voorraad opsies uit te oefen wanneer hulle billike markwaarde gelyk aan hul uitoefeningsprys is en jy 'n lêer 'n vorm 83 (b) verkiesing betyds. Enige toekomstige waardering sal belas word teen langtermyn kapitaalwinsbelasting tariewe as jy jou voorraad te hou vir meer as 'n jaar ná oefening en twee jaar plaas datum-of-toekenning voordat dit verkoop word. As jy in minder as een jaar te verkoop, dan sal jy belas word teen gewone inkomste belasting. Die belangrikste veranderlikes om te oorweeg om te besluit wanneer om jou voorraad opsie uit te oefen is belasting en die bedrag geld wat jy bereid is om in gevaar te stel nie. Die meeste maatskappye bied u die geleentheid om jou voorraad opsies vroeë oefen (dit wil sê voordat hulle ten volle gevestigde). As jy besluit om jou maatskappy te verlaat voordat dit ten volle gevestigde en jy vroeg-uitgeoefen al jou opsies dan jou werkgewer sal terug te koop van jou ongevestigde voorraad by jou uitoefeningsprys. Die voordeel vir vroeë uitoefening van jou opsies is dat jy die klok begin te kwalifiseer vir 'n lang termyn kapitaalwins behandeling vroeër. Die risiko is dat jou maatskappy nie die geval slaag en jy is nog nooit in staat om jou voorraad te verkoop ten spyte van die geld het belê om jou opsies uit te oefen (en dalk betaal het AMT). Die scenario's waar dit sin maak vir Oefening Vroeë Daar is waarskynlik twee scenario's waar vroeë uitoefening sin: Vroeg in jou verblyfreg as jy 'n baie vroeë werknemer of Sodra jy het 'n baie hoë mate van vertroue jou maatskappy gaan 'n groot sukses wees en jy het 'n paar spaar jy bereid is om te waag nie. Vroeë Werknemer Scenario Baie vroeg werknemers word gewoonlik uitgereik voorraad opsies teen 'n uitoefeningsprys van pennies per aandeel. As you8217re gelukkig genoeg is om te wees in hierdie situasie dan jou totale koste uit te oefen al jou opsies kan wees net 2000 tot 4000, selfs as jy is uitgereik 200,000 aandele. Dit kan 'n ton van sin maak om al jou aandele uit te oefen voordat u werkgewer nie sy eerste 409A evaluering as jy werklik kan bekostig om soveel geld te verloor. Ek moedig altyd vroeg werknemers wat hul voorraad onmiddellik uit te oefen om te beplan op die verlies van al die geld wat hulle belê het. Maar as jou maatskappy slaag dan die bedrag van belasting wat jy red, sal enorm wees. Hoë waarskynlikheid van sukses Sê julle werknemer nommer 80 en 100, is youve iets op die einde van 20,000 opsies teen 'n uitoefeningsprys van 2 per aandeel uitgereik, jy oefen al jou aandele en jou werkgewer versuim. Dit sal vreeslik moeilik om beide finansieel en sielkundig herstel van daardie 40,000 verlies (en die AMT jy waarskynlik betaal) wees. Om hierdie rede het ek raai net oefen opsies teen 'n uitoefeningsprys bo 0,10 per aandeel as jy absoluut seker jou werkgewer gaan om suksesvol te wees. In baie gevalle is dit dalk nie totdat jy regtig glo dat jou maatskappy is gereed om te gaan openbaar. Die optimale tyd om te oefen is wanneer jou maatskappy lêers vir 'n beurs Vroeër in hierdie post verduidelik ek dat uitgeoefen aandele kwalifiseer vir die baie laer langtermyn kapitaalwinsbelasting koers as hulle is gehou vir meer as 'n jaar ná die oefening en jou opsies toegestaan meer as twee jaar voor die verkoop. In die hoë waarskynlikheid van sukses scenario nie die geval is dit sin maak om meer as 'n jaar uit te oefen in die opmars van wanneer jy eintlik kan verkoop. Om die ideale tyd om te oefen wat ons nodig het om terug te werk van wanneer jou aandele is waarskynlik vloeistof en ter waarde van om te wees wat jy sal vind op 'n billike prys te vind. Werknemer aandele is tipies beperk word verkoop vir die eerste ses maande na 'n maatskappy openbare gegaan. Soos ons verduidelik in die een dag na Vermy verkope van jou onderneming voorraad. 'n maatskappy se aandele gewoonlik verhandel af vir 'n tydperk van twee weke tot twee maande na die voorgemelde ses maande onderskrywing toesluit vrygestel. Daar is gewoonlik 'n tydperk van drie tot vier maande vanaf die tyd 'n maatskappy lêers sy aanvanklike registrasie verklaring openbaar te gaan openbaar met die SEC totdat sy voorraad ambagte. Dit beteken dat jy waarskynlik nie verkoop vir ten minste 'n jaar na die datum van jou maatskappy lêers 'n registrasie verklaring met die SEC te gaan openbaar (vier maande wag om openbare ses maande toesluit gaan twee maande wag vir jou voorraad te herstel) is. Daarom sal jy die minimum likiditeitsrisiko te neem (dit wil sê jou geld vasgebind die minste hoeveelheid tyd sonder om te verkoop) as jy oefening hoef totdat jou maatskappy vir jou vertel dit het in bewaring gehou vir 'n beurs. Ek moedig altyd vroeg werknemers wat hul voorraad onmiddellik uit te oefen om te beplan op die verlies van al die geld wat hulle belê het. Maar as jou maatskappy slaag dan die bedrag van belasting wat jy red, sal enorm wees. In ons post, Wen VC strategieë om jou te help verkoop Tech IPO Stock. ons aangebied eie navorsing wat gevind vir die grootste deel net maatskappye wat drie noemenswaardige kenmerke bo hul IPO prys post-toesluit-release verhandel uitgestal (wat moet groter wees as jou opsies huidige markwaarde voor die IPO wees). Hierdie eienskappe sluit in die vergadering van hul pre-IPO verdienste leiding te gee oor hul eerste twee verdienste oproepe, bestendige groei inkomste en die uitbreiding van grense. Op grond van hierdie bevindinge, moet jy eers vroeg uit te oefen as jy is hoogs vertrou jou werkgewer kan voldoen aan al drie vereistes. Hoe hoër jou vloeibare netto waarde, hoe groter is die tydsberekening risiko wat jy oor wanneer om te oefen kan neem. Ek don8217t dink jy kan bekostig om die risiko om jou voorraad opsies uit te oefen voor jou maatskappy lêers te openbaar gaan as jy net die moeite werd 20.000. My raad verander as you8217re werd 500,000. In daardie geval kan jy beter kan bekostig om 'n bietjie geld te verloor, so oefen 'n bietjie vroeër as jy is oortuig jou maatskappy gaan hoogs suksesvol te wees (sonder die voordeel van 'n beurs registrasie) kan sin maak. Oefening vroeër waarskynlik beteken 'n laer AMT omdat die huidige markwaarde van jou voorraad laer sal wees. Oor die algemeen Ek raai mense meer as 10 van hul netto waarde nie te waag as hulle wil veel eerder as die IPO registrasiedatum oefen. Die verskil tussen die AMT en langtermyn kapitaalwinsbelasting tariewe is nie naastenby so groot soos die verskil tussen die lang termyn kapitaalwinsbelasting koers en die gewone inkomste belastingkoers. Die federale AMT koers is 28, wat min of meer dieselfde as die gekombineerde marginale langtermyn kapitaalwinsbelasting koers van 28.1. In teenstelling gemiddeld Wealthfront kliënt betaal tipies 'n gekombineerde marginale staats-en federale gewone inkomste belastingkoers van 39,2 (sien verbetering belaste resultate vir jou voorraad Opsie of beperk Stock Grant, Deel 1 vir 'n skedule van die federale gewone inkomste belasting tariewe). Daarom is jy nie van plan om meer te betaal as die langtermyn kapitaalwinsbelasting tariewe as jy vroeg uit te oefen (en dit sal kry krediet teen die belasting wat jy betaal wanneer jy uiteindelik verkoop jou stock), maar jy moet nog steeds om te kom met die kontant om dit te betaal , wat dalk nie die risiko werd wees. Vra die hulp van 'n professionele Daar is 'n paar meer gesofistikeerde belasting strategieë wat jy kan oorweeg voordat jy publieke maatskappy voorraad wat ons in die verbetering van belaste resultate vir jou voorraad Opsie of beperk Stock Grant, Deel 3. maar ek sou my besluit om die raad te vereenvoudig uiteengesit oefen bo as you8217re net oorweeg te oefen private maatskappy voorraad gesê. Neer op eenvoudigste terme: Slegs vroeë oefen as jy 'n vroeë werknemer of jou maatskappy is oor te gaan openbaar. In elk geval sterk raai ons jou 'n groot belasting rekenmeester wat ervaar word met voorraad opsie oefening strategieë om jou te help dink deur jou besluit voor 'n beurs te huur. Dit is 'n besluit you8217re nie van plan om baie dikwels en dit is nie die moeite werd om verkeerd te maak. Die inligting vervat in die artikel inligting is slegs vir algemene inligting doeleindes, en moet nie beskou word as 'n belegging advies. Hierdie artikel is nie bedoel as belastingadvies, en Wealthfront verteenwoordig nie op enige wyse wat die hierin beskryf uitkomste sal lei tot 'n bepaalde belasting gevolg. Voornemende beleggers moet verleen met hul persoonlike belasting adviseurs met betrekking tot die belastinggevolge gebaseer op hul besondere omstandighede. Wealthfront aanvaar geen verantwoordelikheid vir die belastinggevolge vir enige belegger van 'n transaksie. Finansiële raadgewende dienste word slegs verskaf vir beleggers wat Wealthfront kliënte geword. Vorige prestasie is geen waarborg van toekomstige resultate. Related Posts: Oor Andy Rachleff Andy is Wealthfronts medestigter en sy eerste hoof uitvoerende beampte. Hy is nou dien as voorsitter van Wealthfronts raad en maatskappy ambassadeur. 'N medestigter en voormalige Algemene Partner van waagkapitaal maatskappy Maatstaf Capital, Andy is op die fakulteit van die Stanford Graduate School of Business, waar hy 'n verskeidenheid van kursusse op tegnologie entrepreneurskap. Hy dien ook op die raad van trustees van die Universiteit van Pennsylvania en die vise-voorsitter van die skenking beleggingskomitee. Andy verdien sy BS aan die Universiteit van Pennsylvania en sy M. B.A. van Stanford Graduate School of Business. Vrae E knowledgecenterwealthfront Maak met ons
No comments:
Post a Comment